美国航空公司周一开始加强其资产负债表,计划出售新股,挖掘45亿美元的美国纳税人支持贷款,并通过承诺航空公司的里程计划作为抵押品向包括高盛在内的银行借用50亿美元。
资本筹集措施旨在涵盖第三季度平均每天3000万美元的现金燃烧,是迄今为止航空业因冠状病毒大流行而陷入困境的最广泛措施之一。
分析师表示,特别是航空公司利用其有利可图的里程计划偿还贷款是一项重大举措。
“这些频繁的传单计划真的是航空公司的金鹅,”早晨星的Burkett Huey说。“这就是北美航空公司历史上的原因……只有全球产能的20%左右,但全球航空公司利润的一半。”
他补充说:“承诺频繁的传单计划可能是我迄今为止看到的最积极的举措之一。”
美国可能在5月份尝试提供23亿美元的债券,但在投资者需求不稳定之后,除了利率高于愿意支付的利率外,美国试图在5月份发行一笔23亿美元债券。
总部位于芝加哥的航空公司表示,预计到第三季度末,其新计划将使现金储备增加至170亿美元。它表示,“随着航空公司在航空史上最具破坏性的金融危机中航行,额外的流动性将提供更多的灵活性。” 根据证券交易所委员会的一份文件,高盛,巴克莱和摩根士利将提供频繁传单计划支持的50亿美元长期贷款,同时公司寻求长期融资。高盛是唯一的结构化代理和领先的左排列者。 28里程计划通过向银行和其他将其作为奖励分发的企业出售里程,为航空公司创造收入给客户。它们是航空公司业务中最有利可图的部分。美国竞争对手美国航空公司表示,它将使用其里程计划作为美国政府贷款的抵押品。联合表示,预计第二季度将从其里程计划中产生3亿美元至3.5亿美元的收入。航空公司利用2019年的利息,税收,折旧和分期收益,将该计划的价值定为219亿美元-几乎是航空公司市场资本化的两倍。
雷蒙德·詹姆斯(Raymond James)分析师萨凡蒂·赛思(Savanthi Syth)说,提供该计划作为抵押品比前向里程销售更好,当航空公司折扣出售英里数或彻底销售该计划时做试管婴儿要多少钱。“当航空公司绝望时,他们会出售忠诚度计划,”她说。“这是他们在不失去控制的情况下为该计划筹集资金的好方法。”
s&P全球评级分析师Philip Baggaley表示,对美国里程计划财务细节的窥视表明,它去年产生了航空公司利润的四分之一到三分之一。
“大型航空公司已经向分析师表示[里程计划]有利可图且有价值,”他说。“但他们对说他们有利可图非常谨慎。这可能是因为它表明其余业务的利润相当低。“
周一的申请也披露,联合计划提供机场着陆时间段,大门和航线作为美国政府45亿美元低利率贷款的抵押品。这将超过根据最近的Cares法案已经收到的50亿美元,用于支付截至9月底的96000名员工的工资。购买新股权证所带来的额外贷款,将使美国政府的公司份额达到6.5%。这个决定使得美国第二大航空公司联合起来说这将是第二个美国航空公司之后的政府资金部分。
联合还计划以最高价格34.30美元出售2800万股股票,这将上涨至6.604亿美元。联合最后一次出售股票于4月,产生超过10亿美元。
“联合遵循三角洲和西南部的先例,试图同时安排一系列大交易,因此其中一部分创造的信心有助于另一部分的营销,”Baggaley先生说。
美国股票中午下跌2.5%,下跌至38.66美元。
–版权所有“金融时报”2020
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